Die Herabstufung des US-Konsums verschärft sich: Verbraucher verlassen mittelständische Einzelhändler, da die Inflation ein 3-Jahres-Hoch erreicht. Die Abwärtswelle des Handels breitet sich über alle Einkommensschichten aus, wobei Discount-Einzelhändler und Value-Plattformen als größte Gewinner hervorgehen

Die Herabstufung des US-Konsums verschärft sich: Verbraucher verlassen mittelgroße Einzelhändler, da die Inflation ein 3-Jahres-Hoch erreicht

Die Abwärtsbewegung des Handels breitet sich über alle Einkommensklassen aus, wobei Discount-Einzelhändler und Value-Plattformen zu den größten Gewinnern zählen

NEW YORK – Amerikanische Verbraucher erleben einen der tiefgreifendsten Veränderungen im Ausgabeverhalten seit über einem Jahrzehnt. Während die anhaltende Inflation weiterhin die Kaufkraft schwächt und die Verschuldung der privaten Haushalte ein historisches Niveau erreicht, schwappt eine Welle der Herabstufung des Konsums – oder „Trade-Down“ – über die Vereinigten Staaten und verändert die Einzelhandelslandschaft des Landes grundlegend.

Die Zahlen erzählen eine krasse Geschichte. Im April 2026 stieg der Leitpreisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE) im Monatsvergleich um 0,4 Prozent, was die jährliche Inflationsrate auf 3,77 Prozent trieb – deutlich über dem 2-Prozent-Ziel der Federal Reserve. Der Kern-PCE, der die volatilen Lebensmittel- und Energiepreise außer Acht lässt, lag im Jahresvergleich bei 3,29 Prozent. Der US-Verbraucherpreisindex (CPI) kletterte im April auf 3,8 Prozent und markierte damit den schnellsten jährlichen Anstieg seit drei Jahren, der vor allem auf die steigenden Energiekosten zurückzuführen ist, die die Benzinpreise landesweit auf über 4 US-Dollar pro Gallone steigen ließen.

Doch die Inflation allein erfasst noch nicht das ganze Bild. Aussagekräftiger ist, was die Amerikaner mit ihrem Geld machen – oder besser gesagt, wie sie gezwungen werden, es auszugeben.

🧾 Verschuldung der privaten Haushalte auf Allzeithoch, Zahlungsausfälle nehmen zu Hinter dem Abwärtstrend beim Handel steht eine Haushaltsbilanz, die stark belastet ist. Nach Angaben der Federal Reserve Bank of New York vom Mai 2026 hat die Gesamtverschuldung der US-Haushalte ein Allzeithoch von 18,8 Billionen US-Dollar (18,8 Billionen US-Dollar) erreicht, was einem Anstieg von 591 Milliarden US-Dollar gegenüber dem ersten Quartal 2025 entspricht. Innerhalb dieser Summe sind die Kreditkartenguthaben auf einen Rekordwert gestiegen 1,28 Billionen US-Dollar[Referenz:4], während die Autokredite und -schulden auf 1,28 Billionen US-Dollar anstiegen[Referenz:4], während die Autokredite und -Schulden auf 1,68 Billionen US-Dollar anstiegen, ein Anstieg von fast 40 Prozent gegenüber 2018.

Das Bild der Kriminalität ist ebenso alarmierend. Die Kreditkartenausfallraten sind auf 13,1 Prozent gestiegen, der höchste Stand seit etwa 16 Jahren und nähern sich dem Niveau, das zuletzt während der Finanzkrise 2008 beobachtet wurde. Auch die Zahlungsausfälle bei Autokrediten haben im ersten Quartal 2026 Rekordhöhen erreicht, während die Ausfallraten bei Studentenkrediten nach dem Auslaufen des Rückzahlungsschutzes aus der Zeit der Pandemie auf 10,3 Prozent gestiegen sind. Erschwerend kommt hinzu, dass säumige Kreditnehmer bei mehreren Arten von Schulden gleichzeitig immer mehr in Verzug geraten – ein klares Indiz für die zunehmende finanzielle Belastung amerikanischer Haushalte.

Der Druck ist für Familien mit niedrigem Einkommen am größten, aber er beschränkt sich keineswegs auf sie. Goldman Sachs geht nun davon aus, dass der verfügbare Cashflow für das unterste Einkommensquintil im Jahr 2026 nur um 0,8 Prozent wachsen wird, was eine deutliche Abwärtskorrektur gegenüber seiner Januar-Prognose von 3,2 Prozent darstellt. Unterdessen sank die persönliche Sparquote im April auf 2,6 Prozent – ​​den niedrigsten Stand seit Juni 2022 –, da Haushalte auf Reserven zurückgreifen, um alltägliche Ausgaben zu decken.📉 Die reale Kaufkraft nimmt ab, da sich ein „Einkommensschwach“-Muster abzeichnet. Die makroökonomischen Daten bestätigen, was Millionen amerikanischer Familien bereits in ihren Geldbörsen spüren. Das reale BIP-Wachstum im vierten Quartal 2025 wurde auf ein schleppendes jährliches Tempo von 0,7 Prozent nach unten korrigiert, was weit unter der ursprünglichen Schätzung von 1,4 Prozent liegt und eine starke Verlangsamung gegenüber 4,4 Prozent im dritten Quartal darstellt. Auch das BIP-Wachstum für das Gesamtjahr 2025 wurde auf 2,1 Prozent nach unten korrigiert.

Noch besorgniserregender ist das Anfang 2026 beobachtete Muster „Einkommen stark, Konsum schwach“. Während das persönliche verfügbare Einkommen im Januar im Vergleich zum Vormonat um 0,9 Prozent stieg, wuchs der reale PCE nur um 0,1 Prozent, wobei der Warenkonsum tatsächlich zurückging und die Sparquote der privaten Haushalte auf 4,5 Prozent stieg – ein Beweis dafür, dass Verbraucher lieber sparen als ausgeben. Im April 2026 sank das real verfügbare persönliche Einkommen pro Kopf um 0,50 Prozent, was bedeutet, dass das Einkommen nach Steuern weniger schnell stieg als die Preise.

Die Daten zu den Einzelhandelsumsätzen unterstreichen die Fragilität zusätzlich. Die Einzelhandelsumsätze im Dezember 2025 gingen gegenüber November unerwartet um 0,2 Prozent zurück, wobei die nominalen Einzelhandelsumsätze im Jahresvergleich nur um 2,4 Prozent stiegen – ein Wert, der tatsächlich unter der VPI-Inflationsrate von 2,7 Prozent im gleichen Zeitraum liegt, was auf einen Rückgang des realen Konsums hindeutet. Während die Einzelhandelsumsätze im April einen Anstieg von 0,5 Prozent im Vergleich zum Vormonat verzeichneten, warnen Analysten, dass dies größtenteils auf einen Anstieg der Benzinpreise um 5,4 Prozent und nicht auf eine echte Nachfragestärke zurückzuführen sei. Die steigende Inflation führt dazu, dass US-Verbraucher mittelständische Einzelhändler aufgeben und sich stattdessen Discount-Shopping-Apps und Off-Price-Ketten zuwenden, was zu einem deutlichen Rückgang der Konsumausgaben führt.

Die Daten zur Leistung des Discount-Einzelhandels sind bemerkenswert. Der vergleichbare Umsatz von Dollar Tree stieg im ersten Geschäftsquartal im Jahresvergleich um 3,5 Prozent und lag damit über den Erwartungen, während Burlington Stores einen Anstieg von 6 Prozent verzeichnete und damit die Schätzungen eines Wachstums von 4,6 Prozent übertraf. Beide Einzelhändler gewinnen in allen Einkommenskohorten Anteile, wobei Burlington feststellt, dass Geschäfte in einkommensschwächeren Gegenden den Rest seiner Flotte übertrafen, und Dollar Tree ein positives vergleichbares Umsatzwachstum in allen Einkommensgruppen meldete.

Der Erfolg des Off-Price-Sektors geht direkt zu Lasten der traditionellen Vollpreisanbieter. Michael O’Sullivan, CEO von Burlington, stellte fest, dass der Off-Price-Vertrieb Marktanteile von konventionellen Einzelhändlern gewinnt – eine Dynamik, die sich seiner Meinung nach weiter beschleunigen wird, wenn sich die Wirtschaftslage verschlechtert. Unterdessen stehen mittelständische Einzelhändler wie Target unter anhaltendem Druck, da der „Mittelweg im Einzelhandel“ weiter schwindet.

Die digitale Seite des Trade-Down-Trends ist ebenso dramatisch. Nach Angaben Dritter von Similarweb verzeichnete die Discount-Shopping-App Temu in den USA monatlich mehr als 100 Millionen aktive Nutzer. Allein im April stiegen die Downloads von Temu in den USA in der letzten Woche des Monats um 235 Prozent, während die Discount-Bekleidungs-App Shein einen Download-Anstieg von 134 Prozent verzeichnete. Das explosionsartige Wachstum fiel mit einem Anstieg der durchschnittlichen Benzinpreise zusammen US4 pro Gallone im ganzen Land, was die Verbraucher dazu veranlasst, ihre Einkäufe bewusst zu reduzieren. Ein AI-Handelsmanager sagte zu Barron’s: „Es sind die Verbraucher, die sagen: ‚Ich möchte immer noch ein schönes Frühlingsoutfit, aber mein Budget ist gerade aufgebraucht.‘ 4 pro Gallone im ganzen Land, was die Verbraucher dazu veranlasst, ihre Einkäufe bewusst zu reduzieren. Ein AI-Handelsmanager sagte zu ∗Barron’s∗: „Es sind die Verbraucher, die sagen: ‚Ich möchte immer noch ein schönes Frühlingsoutfit, aber mein Budget ist gerade von 30 gesunken bis 10 $. Wo kann ich das jetzt finden?‘“

Die Verlagerung hin zu Mehrwert geht über die Discountketten hinaus. Andy Jassy, ​​CEO von Amazon, bestätigte kürzlich, dass Amazon-Käufer zunehmend zu günstigeren Marken wechseln, da die Tarife die Preise in allen Produktkategorien erhöhen. Sogar Haushalte mit höherem Einkommen schließen sich dem Trend an: Der Anteil der Verbraucher mit hohem Einkommen, die bei Discountern einkaufen, stieg von 19,8 Prozent im Jahr 2021 auf 27,5 Prozent im Jahr 2025. Das Conference Board stellte ebenfalls fest, dass sich die Konsumausgabentrends im Jahr 2026 weiterhin auf „billigen Nervenkitzel“ und notwendige Dienstleistungen konzentrieren. Das Trade-Down-Phänomen verändert die Einkaufskörbe in nahezu allen Einzelhandelskategorien.

Der durchschnittliche Bestellwert (AOV), ein wichtiges Maß für die Ausgabenintensität, ist während der Weihnachtszeit 2025 in mehreren Sektoren stark zurückgegangen – ein Zeitraum, in dem normalerweise mit einem Anstieg der Bestellwerte gerechnet wird. Der AOV sank bei Computern und Elektronik um 28 Prozent, bei Gesundheit und Schönheit um 10,9 Prozent und im Einzelhandel und Einkauf insgesamt um 5,2 Prozent. Die Rückgänge deuten darauf hin, dass die Verbraucher, selbst wenn sie weiterhin ausgaben, bisher weitaus vorsichtiger vorgingen, mit kleineren Körben, stärkerer Abhängigkeit von Rabatten und einer deutlichen Verlagerung hin zu praktischen, hochwertigen Einkäufen.

Die Umfrage zur Verbraucherstimmung im Frühjahr 2026 von Alvarez & Marsal, die auf einer landesweit repräsentativen Stichprobe von über 2.100 Erwachsenen basiert, ergab, dass Verbraucher planen, in allen Kategorien weniger auszugeben, mit Ausnahme von Lebensmitteln – wo die Ausgabenerwartungen eher durch die Inflation als durch den echten Wunsch, mehr zu kaufen, steigen. Dies deutet auf einen breit angelegten und anhaltenden Rückgang sowohl bei den diskretionären als auch bei den nichtdiskretionären Ausgaben hin. Chad Lusk, Geschäftsführer der Consumer and Retail Group von A&M, bemerkte: „Die Verbraucher von heute schnallen nicht nur den Gürtel enger, sondern gehen wohlüberlegte Kompromisse ein. Sie reduzieren das Volumen und ändern die Einkaufsgewohnheiten drastisch, um ihren Geldbeutel zu schonen.“

Die Umfrage ergab außerdem, dass 27 Prozent der Verbraucher planen, ihre bevorzugten Marken beizubehalten, aber in ein günstigeres Geschäft zu wechseln, um sie zu kaufen – ein deutlicher Anstieg gegenüber 16 Prozent im Herbst 2025. Eigenmarkenprodukte verlieren weiterhin ihren Ruf als „Trade-Down“: 68 Prozent der Verbraucher bewerten die Qualität von Handelsmarken als gleichwertig oder besser als die Qualität nationaler Marken.

Nicht wesentliche Kategorien tragen die Hauptlast des Rückgangs. Die Analyse von Bloomberg zeigt, dass die steigende Inflation und die steigenden Benzinpreise das verfügbare Einkommen unaufhörlich schmälern und die Haushalte dazu zwingen, ihre Ausgaben für teure Konsumgüter wie Autos und Möbel zu kürzen. Sogar Steuerrückerstattungen – normalerweise eine Quelle für steigende Konsumausgaben – werden vorsichtiger eingesetzt. Laut NRF-Daten stieg der Anteil der für die Schuldentilgung vorgesehenen Steuerrückerstattungen im Jahr 2026 von 30 Prozent auf 32 Prozent, während der Anteil für Ersparnisse von 42 Prozent auf 52 Prozent stieg. Die Ausgaben für Verbrauchsgüter, Großanschaffungen und Luxusartikel sind entsprechend zurückgegangen.🔮 Die K-förmige Realität: Implikationen für MarkenDie gesammelten Beweise deuten auf eine „K-förmige“ wirtschaftliche Realität hin: Haushalte mit höherem Einkommen geben, getragen von Börsengewinnen und größeren Steuerrückerstattungen, weiterhin relativ normal aus, während Verbraucher mit niedrigem und mittlerem Einkommen – die bereits durch Inflation, steigende Schuldendienstkosten und stagnierendes Lohnwachstum unter Druck geraten – dies tun aggressiv zurückschneiden. Die zunehmende Kluft zwischen diesen beiden Entwicklungen deutet darauf hin, dass es sich bei der Senkung des Konsums nicht um eine vorübergehende Korrektur, sondern um einen strukturellen Wandel in der Art und Weise, wie die Amerikaner ausgeben, handelt.

Für Einzelhändler und Marken sind die Auswirkungen klar. Der Wert wird auf allen Einkommensniveaus schnell zum primären Kaufkriterium. Dollar Tree und Burlington gehen davon aus, dass sie angesichts der anhaltenden wirtschaftlichen Unsicherheit weiterhin Marktanteile gewinnen werden. Das Conference Board stellte fest, dass Einzelhändler ihre Lagerbestände, Preise und Werbestrategien zunehmend an selektivere, wertorientiertere Einkaufsmuster anpassen. Doch selbst mit diesen Anpassungen warnen Analysten, dass die Aussichten fragil bleiben. Der Erwartungsindex des Verbrauchervertrauensindex bleibt unter 80 – ein Wert, den Ökonomen oft mit einem erhöhten Rezessionsrisiko verbinden, wenn er anhält.

Ein Branchenbeobachter fasste zusammen: „Für andere Einzelhändler [außer Discountketten] wird die Herausforderung darin bestehen, preissensible Verbraucher anzulocken, ohne die Margen zu schmälern.“ In einem Umfeld, in dem Verbraucher das Nötigste priorisieren, nach Schnäppchen suchen und jeden Dollar hinterfragen, werden die Einzelhändler und Marken erfolgreich sein, die einen echten Mehrwert bieten – nicht nur niedrigere Preise, sondern intelligentere Produkte, transparente Preise und nachweisbaren Nutzen.

Der Verbrauchsrückgang ist nicht nur eine Schlagzeile. Es ist die neue Realität der amerikanischen Wirtschaft im Jahr 2026.

Über diese Veröffentlichung:

Diese Pressemitteilung basiert auf Daten des U.S. Bureau of Economic Analysis, der Federal Reserve Bank of New York, des Conference Board, der Alvarez & Marsal’s Consumer and Retail Group, der National Retail Federation, emarketer, Bloomberg und weiterer hier zitierter Quellen. Die Zahlen sind aktuell und haben den Stand Mai 2026.

Medienkontakt:

Kebon Gesundheitsfürsorge 

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chloe@kebonhealthcare.com

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